近日，穆迪發(fā)布最新研究報告表示，中國半導(dǎo)體自力更生將支持技術(shù)增長，但可能會帶來產(chǎn)能過剩風(fēng)險。

 

中國政府已發(fā)出信號，計劃在未來幾年大力投資發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，因?yàn)槿蛐酒倘焙唾Q(mào)易緊張表明，中國國內(nèi)對這些產(chǎn)品的供需存在巨大差距。然而，實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體自力更生可能是一個漫長而具有挑戰(zhàn)性的過程，可能對國內(nèi)的公司和國際制造商產(chǎn)生一系列信貸影響。

致力于提升能力反映了供需不匹配和戰(zhàn)略脆弱性。中國（A1穩(wěn)定）是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場，但其產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國（Aaa穩(wěn)定）、韓國（Aa2穩(wěn)定）。中國的目標(biāo)是到2025年實(shí)現(xiàn)70%的半導(dǎo)體自給率，大大高于目前的水平。

 

半導(dǎo)體行業(yè)的增長將支持中國的技術(shù)進(jìn)步。中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)計劃將為主權(quán)國家?guī)硇刨J收益，前提是成功地推動了該行業(yè)發(fā)展至先進(jìn)水平，并緩解了戰(zhàn)略脆弱性。如果該計劃還能在長期內(nèi)提高生產(chǎn)率和增長潛力，這對主權(quán)國家的信貸質(zhì)量也將是起正面影響。

但存在潛在產(chǎn)能過剩和投資效率低下的風(fēng)險。中國的計劃可能導(dǎo)致某些類型半導(dǎo)體的快速擴(kuò)張和過度投資。在宏觀層面，過度投資可能導(dǎo)致投資效率低下和資源配置不當(dāng)，并損害長期潛在增長。在公司層面，激進(jìn)的擴(kuò)張可能會降低財務(wù)可行性，增加信貸風(fēng)險，同時效率可能下降，成本或?qū)⑸仙?/div>