近日A股上市公司陸續(xù)完成2024年上半年業(yè)績(jī)披露，其中24家SiC概念股上半年合計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.58%至1148.65億元，研發(fā)費(fèi)用同步增長(zhǎng)7.22%至69.16億元。尤為值得注意的是，天岳先進(jìn)、士蘭微、露笑科技、芯聯(lián)集成等多家公司直接受益SiC相關(guān)產(chǎn)品出貨激增，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)。
A股概念股業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的背后，2024年以來(lái)SiC量產(chǎn)車(chē)型增多，銷(xiāo)量同步激增是重要驅(qū)動(dòng)因素。筆者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至今年6月末，在華活躍的乘用車(chē)市場(chǎng)（無(wú)特別說(shuō)明不含進(jìn)出口車(chē)型及銷(xiāo)量，下同）中，大約規(guī)劃有162款SiC乘用車(chē)車(chē)型，已實(shí)現(xiàn)終端交付的車(chē)型為68款，上半年合計(jì)交付107.47萬(wàn)輛。
SiC概念股H1業(yè)績(jī)走強(qiáng)
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，A股24家SiC概念股上半年合計(jì)營(yíng)收為1148.65億元，同比增長(zhǎng)14.58%，17家公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，占比達(dá)70.83%，其中，派瑞股份（126.43%）、天岳先進(jìn)（108.27%）、晶升股份（73.76%）同比增幅均超過(guò)50%，露笑科技也達(dá)到45.65%。
盈利能力方面，24家企業(yè)合計(jì)為54.95億元，同比降幅達(dá)9.61%，不過(guò)出現(xiàn)多家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比暴增（含虧損收窄）的情況，其中，ST華微（562.84%）、派瑞股份（528.19%）、天岳先進(jìn)（241.4%）、晶升股份（131.99%）、捷捷微電（122.76%）增幅均超過(guò)100%；露笑科技（62.08%）、芯聯(lián)集成（57.53%）、東尼電子（47.54%）、新潔能（47.45%）、士蘭微（39.53%）、時(shí)代電氣（30.56%）凈利潤(rùn)也同比大幅增長(zhǎng)。
分析如上企業(yè)發(fā)現(xiàn)，SiC相關(guān)產(chǎn)品放量成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要驅(qū)動(dòng)力，其中，天岳先進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于SiC產(chǎn)能釋放，交付能力增強(qiáng)，出貨量增加；芯聯(lián)集成方面，12英寸硅基晶圓產(chǎn)品、SiC產(chǎn)品等新建產(chǎn)線收入的快速增長(zhǎng)直接帶動(dòng)了公司收入的提升，僅SiC MOSFET產(chǎn)品，上半年公司收入同比增加超3億元，同比增長(zhǎng)329%。
不過(guò)多數(shù)企業(yè)SiC相關(guān)產(chǎn)品尚未放量，或是仍處于小批量出貨甚至是驗(yàn)證階段，上半年對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。未來(lái)隨著SiC成果轉(zhuǎn)化加速落地，SiC產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望迎來(lái)新的增長(zhǎng)極。
已有士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)等多家企業(yè)基于當(dāng)前產(chǎn)能爬坡情況預(yù)測(cè)，SiC相關(guān)產(chǎn)品將于下半年加速放量，不僅擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模，還將攤薄成本，提升公司盈利能力。
24家SiC概念股上半年業(yè)績(jī)（單位：萬(wàn)元，來(lái)源：Wind）
上半年SiC車(chē)型銷(xiāo)量近110萬(wàn)輛
SiC概念股上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，下游新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)需求增長(zhǎng)是核心驅(qū)動(dòng)力。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年6月末，活躍于國(guó)內(nèi)的各汽車(chē)品牌已披露SiC乘用車(chē)車(chē)型為89款，至今年6月末披露車(chē)型提升至162款（含概念車(chē)），同比增長(zhǎng)82.02%。分品牌看，吉利系披露的SiC車(chē)型最多，包括極氪、smart、銀河、領(lǐng)克、極星、路特斯、沃爾沃等品牌在內(nèi)合計(jì)27款，其中可查詢到有交付記錄的車(chē)型共12款。
比亞迪居第二，包括王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)、仰望、方程豹、騰勢(shì)在內(nèi)合計(jì)18款SiC車(chē)型；現(xiàn)代（包括起亞）也有13款，不過(guò)可查詢到交付數(shù)據(jù)的車(chē)型僅3款；蔚來(lái)居第四，共計(jì)10款SiC車(chē)型，僅樂(lè)道L60尚未實(shí)現(xiàn)交付；北汽集團(tuán)旗下也有8款SiC車(chē)型。
傳統(tǒng)汽車(chē)集團(tuán)中，長(zhǎng)城汽車(chē)SiC車(chē)型最少，僅統(tǒng)計(jì)到機(jī)甲龍一款車(chē)型，該車(chē)此前一度被放棄，年初有消息稱(chēng)或重新啟動(dòng)量產(chǎn)工作，但至今仍未有量產(chǎn)信息。
從可查詢到有交付數(shù)據(jù)的68款車(chē)型中，今年1-6月合計(jì)銷(xiāo)量為107.47萬(wàn)輛。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，今年上半年我國(guó)合計(jì)零售乘用車(chē)984.1萬(wàn)輛，其中新能源乘用車(chē)零售411.1萬(wàn)輛，由此計(jì)算，上半年我國(guó)SiC乘用車(chē)銷(xiāo)量占乘用車(chē)、新能源乘用車(chē)的銷(xiāo)售比重分別為10.92%、26.14%。
從車(chē)型看，已實(shí)現(xiàn)交付的SiC車(chē)型絕大部分為純電車(chē)型，僅有仰望U8、方程豹豹5、GL8陸尊PHEV等極少數(shù)車(chē)型為混動(dòng)車(chē)型。
從銷(xiāo)量看，特斯拉Model Y、Model 3包攬前二，上半年銷(xiāo)量分別為20.78萬(wàn)輛、7.05萬(wàn)輛，合計(jì)27.83萬(wàn)輛，占SiC車(chē)型銷(xiāo)量比重合計(jì)達(dá)25.9%。累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)10萬(wàn)輛的還有比亞迪系和吉利系，上半年分別銷(xiāo)售16.83萬(wàn)輛、12.35萬(wàn)輛。
數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車(chē)之家、車(chē)企、第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（不含進(jìn)出口數(shù)據(jù)）
銷(xiāo)量介于1萬(wàn)~10萬(wàn)輛區(qū)間的品牌還有蔚來(lái)汽車(chē)、長(zhǎng)安系、AITO問(wèn)界、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、小米汽車(chē)、奇瑞集團(tuán)、零跑汽車(chē)、上汽智己、現(xiàn)代（含起亞）、北汽集團(tuán)、大眾汽車(chē)，上半年SiC車(chē)型銷(xiāo)量分別為8.74萬(wàn)輛、8.07萬(wàn)輛、7.4萬(wàn)輛、4.93萬(wàn)輛、4.9萬(wàn)輛、3萬(wàn)輛、2.62萬(wàn)輛、2.5萬(wàn)輛、2.1萬(wàn)輛、1.43萬(wàn)輛、1.4萬(wàn)輛、1.26萬(wàn)輛。
值得注意的是，于今年實(shí)現(xiàn)交付，且銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速的SiC車(chē)型主要有問(wèn)界M9、小米SU7、極氪007、零跑C10、吉利銀河e8、小鵬X9等6款車(chē)型，尤其是問(wèn)界M9，上半年交付接近6萬(wàn)輛，截至7月29日累計(jì)下線7萬(wàn)輛；小米SU7僅3個(gè)月即達(dá)到3萬(wàn)輛的銷(xiāo)售規(guī)模。
另外，比亞迪海獅07EV、零跑C16分別于今年5月、6月開(kāi)啟交付，前者交付次月銷(xiāo)量即超5000輛，后者上市首月訂單破萬(wàn)，都有希望成為下半年的新爆款。
另統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，部分車(chē)型銷(xiāo)量較為堪憂，如廣汽合創(chuàng)V09、哪吒汽車(chē)GT、上汽通用全新GL8陸尊PHEV、沃爾沃C40、豐田bZ4X、沃爾沃EM90、廣汽埃安昊鉑SSR等，上半年累計(jì)銷(xiāo)量均不足600輛，尤其是昊鉑SSR，可查詢到的上半年銷(xiāo)量數(shù)據(jù)僅為17輛。
比亞迪成本土最大模塊供應(yīng)商
統(tǒng)計(jì)還發(fā)現(xiàn)，68款在售SiC車(chē)型中，外資獨(dú)資或合資品牌車(chē)型僅8款，其余60款均為本土品牌車(chē)型，占比達(dá)88.24%，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位；不過(guò)，SiC芯片供應(yīng)方面，仍由國(guó)際大廠所供應(yīng)。
本次統(tǒng)計(jì)的162款車(chē)型涉及53個(gè)品牌（含子品牌），但SiC芯片供應(yīng)商（含未量產(chǎn)車(chē)型潛在供應(yīng)商）主要以意法半導(dǎo)體、博世、安森美、羅姆、英飛凌等5家供應(yīng)商為主，另外富士電機(jī)、三菱、Resonac等公司也位列其中。
而本土供應(yīng)商僅有長(zhǎng)飛先進(jìn)、中電科55所、國(guó)聯(lián)萬(wàn)眾（中瓷電子）、士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)等少數(shù)供應(yīng)商入列。在應(yīng)用領(lǐng)域，本土芯片供應(yīng)商主要面向非核心場(chǎng)景，在主驅(qū)方面，清一色由國(guó)際大廠所壟斷。集微咨詢（JW Insights）預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2025年年底，本土SiC芯片才會(huì)逐步進(jìn)入核心場(chǎng)景。
不過(guò)在SiC模塊領(lǐng)域，已實(shí)現(xiàn)較為可觀的國(guó)產(chǎn)化上車(chē)。
經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，國(guó)際大廠中，意法半導(dǎo)體SiC模塊在華最大客戶為特斯拉中國(guó)，其后還有小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等用量較少的客戶；安森美主要向蔚來(lái)汽車(chē)供貨；英飛凌供應(yīng)對(duì)象包括上汽、現(xiàn)代等。
其中，意法半導(dǎo)體受益特斯拉中國(guó)較高的產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模，SiC模塊裝車(chē)量位居國(guó)內(nèi)第一，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，今年上半年特斯拉中國(guó)銷(xiāo)量為42.66萬(wàn)輛（含出口），遠(yuǎn)超比亞迪、吉利等友商。
說(shuō)明：1、基于上半年汽車(chē)銷(xiāo)量口徑分析，僅仰望U8等少量車(chē)型采用雙SiC主驅(qū)模塊；2、芯聯(lián)集成增量主要來(lái)自Q2問(wèn)界M9，涉及小鵬汽車(chē)部分為推測(cè)數(shù)據(jù)，整體預(yù)計(jì)略超安森美；3、不含進(jìn)出口銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。
本土SiC模塊企業(yè)中，比亞迪半導(dǎo)、芯聚能、芯聯(lián)集成今年出貨量激增。
其中，比亞迪半導(dǎo)受益SiC模塊產(chǎn)量提升，自供比例快速提升。結(jié)合知情人士披露數(shù)據(jù)，僅主驅(qū)領(lǐng)域，比亞迪自供比例已由去年的不足50%提升至今年的接近100%，今年一季度SiC主驅(qū)模塊出貨超11萬(wàn)塊，遠(yuǎn)超同期8.5萬(wàn)輛SiC車(chē)型銷(xiāo)量，騰勢(shì)、仰望、唐EV等系列車(chē)型均由外購(gòu)轉(zhuǎn)向使用自產(chǎn)SiC主驅(qū)模塊為主。
芯聚能則直接受益吉利系SiC車(chē)型銷(xiāo)量飆升實(shí)現(xiàn)出貨量激增，截至6月末仍是國(guó)內(nèi)本土新能源乘用車(chē)品牌最大的第三方SiC主驅(qū)模塊供應(yīng)商，預(yù)計(jì)今年出貨量有望同比激增約300%。
芯聯(lián)集成配套客戶較多，如小鵬汽車(chē)、上汽、理想汽車(chē)、比亞迪、蔚來(lái)汽車(chē)等，帶動(dòng)SiC模塊出貨量及營(yíng)收雙增，其中，問(wèn)界M9銷(xiāo)量暴增，成為拉動(dòng)芯聯(lián)集成出貨的核心驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)官方披露信息，芯聯(lián)集成上半年SiC產(chǎn)品營(yíng)收同比增超300%，預(yù)計(jì)全年創(chuàng)收超10億元。
除此之外，斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微、匯川技術(shù)、三安光電、基本半導(dǎo)體、極鋒動(dòng)力、國(guó)聯(lián)萬(wàn)眾、智新科技等本土企業(yè)的SiC器件業(yè)務(wù)也將繼續(xù)呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。值得注意的是，本土企業(yè)憑借更高的性價(jià)比，也吸引車(chē)企切換導(dǎo)入本土供應(yīng)商，如蔚來(lái)汽車(chē)引入芯聯(lián)集成并在部分車(chē)型上替代安森美。
（來(lái)源：集微）
