在交出慘淡的2024年報(bào)和2025年一季報(bào)后，昔日“光伏組件第一股”億晶光電（600537）或即將“改弦更張”。

5月26日晚間，億晶光電發(fā)布提示性公告，披露其控股股東深圳市唯之能源有限公司（下稱(chēng)“唯之能源”）所持有的公司全部2億股將被司法拍賣(mài)。這批股份占唯之能源所持公司股份的100%，占公司總股本的比例高達(dá)16.90%。若交易完成，公司實(shí)控人將變更。

此前，唯之能源已多次面臨所持股份被凍結(jié)、輪候凍結(jié)及部分拍賣(mài)的境地，背后映射出億晶光電連續(xù)巨虧、產(chǎn)線(xiàn)停擺與訴訟纏身的經(jīng)營(yíng)泥潭。

“光伏組件第一股”深陷泥潭

僅兩周前，5月13日，億晶光電剛公告，公司控股股東唯之能源所持5469萬(wàn)股已被司法劃扣，接盤(pán)方為深圳禾勤投資實(shí)業(yè)合伙企業(yè)（有限合伙）。

當(dāng)時(shí)公告稱(chēng)，司法劃扣后，唯之能源仍持有2億股億晶光電股份，持股比例由21.52%降至16.90%，仍為公司控股股東。

回溯歷史，億晶光電成立于2003年，2011年通過(guò)借殼上市登陸資本市場(chǎng)，曾被譽(yù)為“A股光伏組件第一股”。

在業(yè)務(wù)方面，公司采用“光伏組件制造+智能電站開(kāi)發(fā)”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，擁有25GW的組件生產(chǎn)能力，以及豐富的電站建設(shè)與運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)。

自2023年起，公司加速推進(jìn)N型TOPCon電池技術(shù)，量產(chǎn)效率超過(guò)24.5%，但產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度滯后于行業(yè)頭部企業(yè)，市場(chǎng)份額受壓。

在股權(quán)方面，億晶光電的實(shí)際控制權(quán)歷經(jīng)多次更迭。2017年，地產(chǎn)商勤誠(chéng)達(dá)集團(tuán)入主公司。

然而，時(shí)至2024年，公司控股股東唯之能源被曝出因債務(wù)違約而陷入困境，所持股份被司法凍結(jié)。

激進(jìn)投資遭“反噬”

億晶光電今日的困局至少應(yīng)追溯至2022年。

2022年時(shí)，光伏行業(yè)正處于景氣周期，億晶光電曾宣布斥資103億元投建滁州10GW TOPCon電池項(xiàng)目，此舉一度引發(fā)公司的股價(jià)大漲。

然而，到2024年，光伏行業(yè)產(chǎn)能供需失衡，P型電池價(jià)格下跌24%，N型TOPCon跌幅高達(dá)40%。

億晶光電則因激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)能利用率驟降，電池產(chǎn)能利用率不足50%。加之存貨跌價(jià)與資產(chǎn)減值計(jì)提的雙重重壓，公司全年陷入巨額虧損。

此外，受光伏行業(yè)周期性波動(dòng)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的影響，億晶光電常州基地5GW PERC電池產(chǎn)能與滁州基地7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能均已全面停產(chǎn)。

盡管公司聲稱(chēng)停產(chǎn)不影響組件業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)，公司可通過(guò)外購(gòu)電池維持生產(chǎn)，但其自產(chǎn)電池配套能力喪失，疊加組件產(chǎn)能利用率低迷，無(wú)疑會(huì)暴露出其產(chǎn)業(yè)鏈整合力度的薄弱。

管理層“換血”引猜測(cè)

截至目前，億晶光電的經(jīng)營(yíng)已舉步維艱。

2024年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.78億元，同比下降57.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-20.90億元，扣非凈利潤(rùn)-20.92億元。

至2025年一季度，億晶光電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然不樂(lè)觀。公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.08億元，同比下降39.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-5314.27萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)-5699.06萬(wàn)元。

截至2025年一季度末，億晶光電貨幣資金10.49億元，同比減少31.73%；有息負(fù)債增至25.52億元，流動(dòng)比率僅0.99，償債壓力凸顯；資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)92.8%，短期償債風(fēng)險(xiǎn)加劇。

此外，公司涉及未披露訴訟22起，進(jìn)一步拖累經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。

面對(duì)危機(jī)，億晶光電管理層近期“大換血”，三名具有呼和浩特國(guó)資背景人士被提名為董事，此舉引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)資可能接盤(pán)的猜測(cè)。若呼和浩特城投等機(jī)構(gòu)介入，將為公司注入急需的資金支持，并推動(dòng)技術(shù)升級(jí)。

“短期而言，億晶光電亟須應(yīng)對(duì)產(chǎn)能重啟、債務(wù)重組以及控制權(quán)穩(wěn)定等問(wèn)題。”一位光伏產(chǎn)業(yè)分析師告訴記者，“而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司則需加速向N型技術(shù)轉(zhuǎn)型的步伐，以徹底擺脫對(duì)落后產(chǎn)能的過(guò)度依賴(lài)，重回良性健康發(fā)展的軌道。”

來(lái)源：上海證券報(bào)，作者：郭成林